Private Markets: perché oggi non possono mancare in un portafoglio evoluto

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Private Markets: perché oggi non possono mancare in un portafoglio evoluto

Negli ultimi anni i mercati quotati sono stati dominati da volatilità, tassi in rialzo e compressione dei multipli.

In questo scenario, una delle evoluzioni più significative nell’asset allocation dei grandi patrimoni è stata l’aumento dell’esposizione ai private markets: private equity, venture capital, private debt e real assets.

Non si tratta di una moda, è una trasformazione strutturale.

Oggi oltre il 40% delle società globali con ricavi superiori ai 100 milioni di dollari non è quotato.

Significa che una parte crescente della creazione di valore avviene fuori dai mercati regolamentati.                                                               Azimut è stata pioniera nell’aprire questi strumenti anche alla clientela privata, anticipando un trend che oggi è centrale nell’industria del risparmio gestito.

Perché inserire private markets in portafoglio?

-Decorrelazione rispetto ai mercati quotati
-Accesso a crescita strutturale (energia, digitale, salute, infrastrutture)
-Premio di illiquidità nel medio-lungo periodo
-Maggiore controllo strategico sugli investimenti

L’orizzonte temporale è più lungo, il rendimento è storicamente superiore rispetto agli strumenti tradizionali, con una dinamica meno influenzata dalla volatilità quotidiana dei mercati e inoltre i private markets sono strutturati in modo tale che possono beneficiare di regimi agevolati di tassazione grazie al PIR Box.

La normativa PIR consente, al rispetto di determinati vincoli temporali e di composizione del portafoglio, l’esenzione totale dalla tassazione sui capital gain e sugli eventuali proventi.

Significa che il rendimento generato dall’investimento può essere ottimizzato non solo dal punto di vista finanziario, ma anche fiscale.

Vediamo alcune soluzioni concrete.

AZIMUT ELTIF – Venture Capital NextOn
Secondo i dati 2025, il mercato globale del Venture Capital ha superato i 250 miliardi di dollari di investimenti annui, con valutazioni oggi inferiori del 40-60% rispetto ai picchi del 2021                           Questo crea un entry point particolarmente interessante.                 NextOn investe in società legate alla transizione energetica, efficienza, mobilità sostenibile ed economia circolare, intercettando megatrend supportati da investimenti globali nelle reti elettriche stimati oltre 3 trilioni di dollari nei prossimi 10 anni

Il Venture Capital è l’asset class con maggiore potenziale di crescita, ma richiede selezione e orizzonte adeguato.

AZIMUT ELTIF – Venture Capital HIPstr II
HIPstr II si focalizza su settori consumer innovativi e trasformazione digitale.                                                                                                                 Nel 2025 il mercato VC ha registrato:

+16% investimenti anno su anno
17 unicorni quotati
$60 miliardi di mercato secondario (+20%)  

Azimut Private Debt Multistrategy 3
Il private debt rappresenta oggi una delle asset class più interessanti per chi cerca rendimento stabile e decorrelazione.

Il fondo investe in:

prestiti performing
NPL
crediti commerciali
direct lending
Con un rendimento totale dal lancio pari a +13,7% (classe A) al 30 giugno 2025

In un contesto di incertezza macro, la diversificazione su strategie decorrelate dal ciclo del credito tradizionale europeo rappresenta un elemento chiave di protezione.

AZ RAIF II – Private Equity Borletti Investment Club
Il private equity consente di entrare nel capitale di aziende non quotate con forte potenziale di crescita.

Il comparto ha effettuato un primo ritorno di capitale pari al 30,4% del capitale sottoscritto

Nonostante oscillazioni di breve periodo, il rendimento totale rettificato dalle distribuzioni risulta pari a +8,51%  

Il private equity lavora sul valore industriale delle aziende, non sulle dinamiche di mercato giornaliere.

AZIMUT ELTIF – Infrastrutture e Imprese per la Crescita IV
Questo fondo intercetta megatrend strutturali:

transizione energetica
digitale
salute e benessere
smart mobility
Investimenti in economia reale, con domanda anelastica e resiliente agli shock di mercato  

Le infrastrutture rappresentano uno degli strumenti più efficaci per combinare stabilità, impatto ESG e rendimento nel medio-lungo termine.

Automobile Heritage Enhancement
Un esempio di real asset alternativo: auto storiche di prestigio, in esclusiva con Ferrari.

Negli ultimi 10 anni le auto d’epoca hanno registrato performance superiori rispetto a molti altri beni reali

Inoltre mostrano storica decorrelazione rispetto a equity e bond

Un segmento di nicchia, ma interessante in un’ottica di diversificazione patrimoniale evoluta.

La vera domanda non è “se”, ma “quanto”
I grandi patrimoni internazionali allocano tra il 20% e il 40% in private markets.

Per un investitore evoluto, la questione non è se inserirli, ma quale percentuale dedicare in base a:

obiettivi
orizzonte temporale
profilo di rischio
liquidità disponibile
 I private markets non sostituiscono il portafoglio tradizionale, lo completano.

Con l’esperienza maturata negli anni, Azimut ha reso accessibile ciò che prima era riservato a investitori istituzionali.

Se vuoi capire come integrare questi strumenti in modo coerente con i tuoi obiettivi, possiamo analizzare insieme la tua strategia di allocazione.

Perché il vero vantaggio competitivo oggi è investire dove la crescita sta realmente avvenendo: nell’economia reale.

ENG 🇬🇧

Private Markets: why today they cannot be missing in an evolved portfolio

In recent years, the listed markets have been dominated by volatility, rising rates and multiple compression.

In this scenario, one of the most significant evolutions in the asset allocation of large assets was the increase in exposure to private markets: private equity, venture capital, private debt and real assets.

It's not a fashion, it's a structural transformation.

Today, more than 40% of global companies with revenues of more than $100 million are unlisted.

It means that a growing part of value creation takes place outside of regulated markets. Azimut was a pioneer in opening these tools also to private customers, anticipating a trend that today is central in the managed savings industry.

Why include private markets in your portfolio?

-Decorrelation with respect to listed markets

-Access to structural growth (energy, digital, health, infrastructure)

-Illiquidity premium in the medium-long term

-More strategic control over investments

The time horizon is longer, the return is historically higher than traditional instruments, with a dynamic less influenced by the daily volatility of the markets and moreover the private markets are structured in such a way that they can benefit from preferential taxation regimes thanks to the PIR Box.The PIR legislation allows, in compliance with certain time constraints and portfolio composition, total exemption from taxation on capital gains and any income.

It means that the return generated by the investment can be optimized not only from a financial point of view, but also from a fiscal point of view.

Let's see some concrete solutions.

AZIMUT ELTIF – Venture Capital NextOn

According to 2025 data, the global Venture Capital market has exceeded $250 billion in annual investments, with valuations today 40-60% lower than peaks in 2021. This creates a particularly interesting entry point. NextOn invests in companies linked to energy transition, efficiency, sustainable mobility and circular economy, intercepting megatrends supported by global investments in electricity grids estimated at over 3 trillion dollars in the next 10 years. Venture Capital is the asset class with the greatest growth potential, but requires selection and adequate horizon.

AZIMUT ELTIF – Venture Capital HIPstr II

HIPstr II focuses on innovative consumer sectors and digital transformation. In 2025 the VC market recorded. The founder of HIPstr is Mark Bezos:

+16% investments year on year

17 listed unicorns

$60 billion of secondary market (+20%)

Azimut Private Debt Multistrategy 3

Private debt today represents one of the most interesting asset classes for those looking for stable return and correlation. The fund invests in:

Loans performing, NPL, Commercial credits, Direct lending

With a total return from launch equal to +13.7% (class A) to June 30, 2025. In a context of macro uncertainty, diversification on unrelated strategies from the traditional European credit cycle is a key element of protection.

AZ RAIF II – Private Equity Borletti Investment Club

Private equity allows you to enter the capital of unlisted companies with strong growth potential. The sub-fund has made a first return of capital equal to 30.4% of the subscribed capital. Despite short-term fluctuations, the total return adjusted for distributions is equal to +8.51%

Private equity works on the industrial value of companies, not on the daily market dynamics.

AZIMUT ELTIF – Infrastructure and Companies for Growth IV

This fund intercepts structural megatrends: Energy transition, Digital, Health and well-being and Smart mobility. Investments in the real economy, with inelastic demand and resilient to market shocks. Infrastructure is one of the most effective tools for combining stability, ESG impact and performance in the medium to long term.

Automobile Heritage Enhancement

An example of an alternative real asset: prestigious historic cars, exclusively with Ferrari. In the last 10 years, vintage cars have recorded higher performances than many other real goods. They also show historical correlation with respect to equity and bonds. A niche segment, but interesting from a perspective of evolved asset diversification.

The real question is not "if", but "how much"

Large international assets allocate between 20% and 40% in private markets. For an evolved investor, the question is not whether to insert them, but what percentage to dedicate based on:

Objectives, Time horizon, Risk profile and Available liquidity.

Private markets do not replace the traditional portfolio, they complete it.

With the experience gained over the years, Azimut has made accessible what was previously reserved for institutional investors.

If you want to understand how to integrate these tools in a coherent way with your goals, we can analyze your allocation strategy together. Because the real competitive advantage today is to invest where growth is really happening: in the real economy.